重庆的冬天，来的有些突然，阴雨绵绵。经历过一次流拍后，11月4日， “力帆系”旗下公司重庆力帆实业（集团）进出口有限公司44辆平行进口车，第二次拍卖信息在某电商拍卖破产强清算平台上挂出，起拍价为1144.80万元，这一次，起拍价和保证金都进行下调。

　　踏上破产重组之路的力帆再次被送上热搜。从破产重组，到控股股东被立案调查，力帆汽车的债主们开始跟时间赛跑。曾经的力帆有多辉煌，如今的落败就有多令人唏嘘。

　　奋斗近30年，力帆走向命运交叉口

　　在那个属于摩托车的时代里，力帆创始人尹明善生产的发动机凭借优惠的价格、过硬的质量，销量稳步上涨。2001年，仅摩托车发动机便卖出了184万台，收入超过38亿元。小作坊的力帆，变成了“力帆集团”，那一年，尹明善以5.2亿元的总资产，登上当年的福布斯中国富豪榜。

　　时势造英雄，2010年，尹明善带领力帆在A股上市，成为当时第一家在A股上市的民营车企。上市后的几年，重庆首富的光环一直环绕着尹明善。作为重庆的重要企业之一，从2003年开始，尹明善就收购了重庆专用汽车制造厂80%的股份，并改名为重庆力帆汽车有限公司。2003年，力帆成为国内最大的摩托车生产商，重庆“摩帮”全国闻名，尹明善带领的力帆成为“带头大哥”。

　　十几年造车，力帆汽车累计推出了28款车型，却没有一款是爆款车型。由于研发能力不足， 力帆的产品以模仿为主，质量差成了力帆甩不掉的标签，力帆的燃油车几乎全军覆没，折戟沉沙。尹明善并不甘心，2015年，力帆再次宣布，大举进军新能源汽车行业，不仅要造车，还涉足共享汽车、无人驾驶等概念。但力帆再次栽了跟头，由于质量问题，力帆在2016年生产的新能源汽车中有2000多辆不符合国家补贴标准，1.14亿元的政策补贴被取消，力帆新能源也身陷“骗补”漩涡。当年，力帆新能源销量出现断崖式下跌。从此，汽车业务一蹶不振，力帆重新陷入资金困局。

　　2020年8月7日，*ST力帆发布公告称，控股股东重庆力帆控股不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务，向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整。9月14日，重庆两江基金、吉利迈捷投资以联合体身份，按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。经管理人确认，两江基金、迈捷投资报名有效，现作为意向重整投资人参与力帆重整工作。

　　天眼查资料显示，两江基金由重庆两江新区产业发展集团有限公司全资控股，吉利迈捷背后控股股东为吉利科技集团有限公司，吉利科技集团董事长为李书福，CEO徐志豪。

　　吉利科技浮出水面，这盘棋筹谋步步为营

　　力帆已是千疮百孔。站在四轮时代的路口，不得不说，力帆失去了摩托车时代的好运。十多年时间里，尽管力帆在汽车领域动作颇多，但并没有如长城、比亚迪、吉利等一众自主车企般做大做强，无论是传统汽车还是新能源领域都表现平平。

　　如今，吉利科技作为“白衣骑士”身份——意向重整投资人参与力帆重整工作，也许尹明善或多或少都会感叹，命运的交叉口，“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

　　吉利迈捷背后股东是吉利科技集团。吉利科技集团前身是吉利控股集团开展新业务的吉利集团，主要负责科技创新类产业投融资。2017年12月，李书福从海航集团挖来了一位资深的职业经理人徐志豪担任首席执行官，吉利科技集团成功更名，其产业战略布局逐步梳理清晰，资产实现盘活。

　　徐志豪曾任海航实业集团副总裁、海航实业投资董事长兼总裁等职，拥有超20年投资管理和大型产业集团运营经验；从以往的职业轨迹看，徐志豪精通供应链管理、产业投资和运营，擅长精细化管理和全球化、多样化战略布局。徐志豪很神秘，入职吉利科技后，这几年鲜少出席公众活动，目前在浙江大学与新加坡管理大学攻读博士学位。

　　2020年下半年，吉利科技集团架构和战略逐渐浮出水面。据悉，徐志豪出任CEO以来，通过业务调整和投资布局，将吉利科技集团打造成一个跨界科技生态领域产业投资商和运营商，核心业务覆盖材料科技、新能源科技、出行服务、摩托车产业、航空产业和航天产业等，并同步开展互联网类、科技类项目孵化。在徐志豪的管理下，吉利科技集团发展迅速，截至2020年10月，吉利科技集团资产1200亿元，估值1500多亿元，旗下一级企业30余家，员工26000余人，共为社会创造8万多个就业岗位。

　　徐志豪善于资源整合，让价值重塑，在平台赋能、资本赋能等方面充分整合优势资源，降低研发生产成本，提高运营管理效率。2020年9月，在徐志豪及团队的努力下，吉利科技集团通航产业战略布局初步成型，构建起“有人驾驶”与“自动驾驶”相结合，飞行汽车、无人机研发生产与运营并行发展的格局，为客户提供场景化整体解决方案。

　　最近，吉利科技集团因为旗下吉利迈捷意向重整投资人参与力帆重整工作而被公众关注。

　　事实上，早在2018年，李书福就曾公开表示，正寻找机会积极筹备项目落地重庆。而今年以来，吉利与两江新区合作密集落地，吉利控股集团的盛宝（中国）金融科技项目、吉利高端新能源整车（重庆）生产基地项目、吉利科技集团智能换电站开始在重庆建设，预计2021年有200座换电站落成。

　　9月29日，浙江吉利控股还与重庆两江新区签约，将在两江新区投资建设“吉利工业互联网全球总部项目”。同时，力帆控股作为上市公司壳资源、土地资产、金融牌照也是重整的关键资源。

　　资料显示，而在新能源汽车领域，力帆股份在过去几年里已斥资超过30亿元分别在河南和重庆两江新区建立了两大新能源基地，仅河南工厂总产能就达到10万辆。

　　但目前重整的方案依然处于保密阶段，未来迈捷投资如何参与重整，重整之后吉利又将以怎样的身份来重新整合力帆股份现有的乘用车业务等关键信息，目前依然是未知数。

　　此外，从目前的公告消息看，迈捷投资与两江基金仅仅是提交了报名材料并获得了认可，具体的实施细则以及最终的结果还没有结论。重整投资人退出重整的可能性并非不存在。因此，即使是吉利迈捷与两江基金成为了力帆重整投资人，力帆股份的前途也充满着巨大的不确定性。

　　向左走，向右走

　　力帆股份也曾在公告中指出，公司乘用车业务虽涉及新能源汽车市场热点概念，但因公司资金链紧张，面临严重的流动性风险，目前公司乘用车业务实际经营面临停滞，乘用车尤其是新能源汽车业务下滑显著，国内市场基本丧失，仅有少量出口订单，技术研发项目进展缓慢，乘用车品牌存在被边缘化的风险。

　　徘徊在破产边缘，力帆股份也曾尝试进行过多次自救。2017年1月份，为了节省开支，力帆将重庆力帆足球俱乐部90%的股权出售给了武汉当代科技产业集团股份有限公司；2018年12月，力帆又将其乘用车生产资质以6.5亿元的价格出售给理想汽车，并将位于两江新区的15万辆乘用车项目的生产基地出售。

　　然而，从力帆股份当前经营状况来看，力帆汽车并未走出困局。即使吉利迈捷与两江基金参与力帆的重整事宜，力帆股份也并不一定就此脱困。

　　“如果吉利系未来入主力帆股份，最先要重整治理结构，梳理业务战略，现在从公开信息看，这可能是中国资本市场上最为复杂的收购项目。”有分析人士坦言，“因为力帆里面有太多尹氏家族的利益纠葛。”从一些新闻报道看，在徐志豪其执掌期间，吉利科技集团在汽车轻量化材料、智能换电、无人机、飞行汽车、卫星研发制造、车辆网、物联网等前沿科技领域均取得重要突破。相关项目和技术注入到未来的力帆，可能是整改路径之一。

　　力帆股份希望通过重整投资人的参与，全面优化债务人的资产结构、债务结构和股本结构，维护全体债权人的合法利益；有效整合产业资源，实现产业转型升级；最终打造股权结构优化、治理结构完善、资产质量优良、具备可持续盈利能力的公司。

　　但若因管理人与意向重整投资人未能就与重整投资相关事宜达成一致意见等原因，导致最终未能招募到合格的重整投资人时，管理人将根据本次招募开展情况再行确定后续重整投资人招募推进工作。

　　更为关键的是，本次重整投资人招募仍具有不确定性，虽然在报名期招募到了意向重整投资人，但仍存在因管理人与意向重整投资人未能就与重整投资相关事宜达成一致意见等原因而重整投资人退出重整的可能。

　　此外，即使公司实施重整并执行完毕，但公司后续经营和财务指标如果不符合《股票上市规则》等相关监管法规的要求，公司股票仍存在被实施退市风险警示或终止上市的风险。